本月初，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月份的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至50.2，比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)4個(gè)月新高，也是3個(gè)月以來首次重上50以上水平。匯豐中國(guó)PMI也回升至49.5?？梢哉f，這兩項(xiàng)指數(shù)回升都已表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)開始在第三季度見底企穩(wěn)，同時(shí)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)第四季經(jīng)濟(jì)增速的回升預(yù)期。
     此外，不僅早些時(shí)候公布的不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于市場(chǎng)預(yù)期，而且從一些產(chǎn)品價(jià)格的變化及實(shí)體動(dòng)向來看，有利于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象更是明顯增加，如水泥、鐵礦石、鋼鐵及運(yùn)輸價(jià)格近期開始反彈、企業(yè)去庫存也接近尾聲、黃金周銷售表現(xiàn)旺盛、國(guó)內(nèi)港口活動(dòng)回升，9月份制造商盈利增長(zhǎng)開始好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)出口和零售都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，前兩月全國(guó)54個(gè)城市住房銷售同比上漲51%，企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等。這些跡象都表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升，短期內(nèi)政府政策變化壓力也減輕。
     同時(shí)，隨著企業(yè)去庫存和盈利觸底回升，隨著住房銷售全面上升及房?jī)r(jià)回暖，估計(jì)第四季度PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)) 可能小幅回升，居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)也可能面臨著反彈，有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)將上漲到2.2%的水平，但總的價(jià)格水平仍然處于低位。由于“熱錢”開始涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，現(xiàn)在市場(chǎng)上最為關(guān)心的是未來國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)有多少變化？會(huì)有哪些重大調(diào)整？
兩個(gè)基點(diǎn)
     可以說，盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)開始見底回升，但這種增長(zhǎng)回升是建立在兩個(gè)基點(diǎn)上的。一是歐美經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)定，外在需求有所增長(zhǎng)，特別是受季節(jié)性因素影響，國(guó)內(nèi)出口增長(zhǎng)幅度不小，這些對(duì)拉動(dòng)?xùn)|南沿海省份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的作用。如果說，占國(guó)內(nèi)GDP比重較大的廣東、浙江、江蘇等省市由于受到出口好轉(zhuǎn)而GDP增長(zhǎng)上升，這當(dāng)然有利于全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回穩(wěn)。不過，從歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來看，特別是對(duì)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)來說，它仍然存在很大不確定性。外需是否重新成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之動(dòng)力仍然存在較大不確定。
     二是住房開發(fā)投資增長(zhǎng)已經(jīng)回升到16%以上的水平，而且住房的銷售無論是面積還是金額，從年初嚴(yán)重的負(fù)增長(zhǎng)開始轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L(zhǎng)。也就是說，在5-6月份穩(wěn)增長(zhǎng)的政策引導(dǎo)下，由于國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整，存款準(zhǔn)備金率下降、利率下調(diào)等，改變了住房市場(chǎng)預(yù)期，各種各樣的住房投資者又紛紛進(jìn)入住房市場(chǎng)。從2010年“國(guó)十條”以來的住房市場(chǎng)宏觀調(diào)控以來，盡管國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)有所調(diào)整，銷售曾經(jīng)急劇下降，但總體來說，住房市場(chǎng)最為核心的價(jià)格則調(diào)整很少，甚至沒有調(diào)整。
     可以說，就目前國(guó)內(nèi)不少一、二線城市的住房?jī)r(jià)格來說，其價(jià)格水平早就遠(yuǎn)超過歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。比如，北京的住房?jī)r(jià)格水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于加拿大的多倫多，甚至是高幾倍，而歐美國(guó)家居民的工資水平則是中國(guó)的10倍以上。而且，從今年貨幣政策有所變化立即引起市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)的情況來看，更是證實(shí)了當(dāng)前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是以投資、投機(jī)為主導(dǎo)的市場(chǎng)。因此，對(duì)當(dāng)前這種高房?jī)r(jià)現(xiàn)象，我相信未來一定會(huì)采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿來治理，而不是讓這種現(xiàn)狀仍然維持下去。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)要堅(jiān)決調(diào)整，要轉(zhuǎn)型為以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)受房?jī)r(jià)下降而面臨不少挑戰(zhàn)。更為重要的是，如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不經(jīng)過這種擠出房地產(chǎn)泡沫的過程，不經(jīng)過“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)就無法步上健康的軌道。
　正本清源
     未來地方政府新一輪的投資熱潮將會(huì)很快啟動(dòng)。從現(xiàn)在的情況來看，地方政府新一輪的投資熱潮，除了在鐵路、公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上外，住房市場(chǎng)同樣可能是主戰(zhàn)場(chǎng)。這就是當(dāng)前各地方政府正在采取不同的方式來沖擊房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的核心所在。
      對(duì)于地方政府來說，其目的一是穩(wěn)定所謂的房?jī)r(jià)，二是在當(dāng)前高房?jī)r(jià)下極力增加土地交易。因此，我相信，未來尤其在明年3月之后，政府對(duì)這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)泡沫一定會(huì)保持較警惕并出臺(tái)相應(yīng)的政策。而房地產(chǎn)要成為未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之動(dòng)力，就得把全國(guó)居民的住房消費(fèi)力釋放出來，這樣才可能正本清源。
      可見，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)回穩(wěn)，政府的貨幣政策、財(cái)政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會(huì)太高，整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策基本上會(huì)保持穩(wěn)中求進(jìn)的策略。